Ликвидность, что это такое простыми словами. Что такое ликвидность

Ликвидность

Абсолютная ликвидность

Коэффициент абсолютной ликвидности (англ. Cash ratio ) - финансовый коэффициент, равный отношению денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов учитываются только денежные и приравненные к ним средства: (строка 260 + строка 250) / (строка 690-650 - 640).

Кал = (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / Текущие обязательства Кал = (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / (Краткосрочные пассивы - Доходы будущих периодов - Резервы предстоящих расходов)

Считается, что нормальным значение коэффициента должно быть не менее 0,2, т.е каждый день потенциально могут быть оплачены 20 % срочных обязательств. Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время.

Ликвидность рынка

Рынок считается высоколиквидным , если на нём регулярно в достаточном количестве заключаются сделки купли-продажи обращающихся на этом рынке товаров и разница в ценах заявок на покупку (цена спроса) и продажу (цена предложения) невелика. Каждая отдельная сделка на таком рынке обычно не способна оказать существенного влияния на цену товара.

Ликвидность ценных бумаг

Ликвидность фондового рынка обычно оценивают по количеству совершаемых сделок (объём торгов) и величине спреда - разницы между максимальными ценами заявок на покупку и минимальными ценами заявок на продажу (их можно увидеть в стакане торгового терминала). Чем больше сделок и меньше разница, тем больше ликвидность.

Существует два основных принципа совершения сделок:

котировочный - выставление собственных заявок на покупку или продажу с указанием желательной цены.
рыночный - выставлением заявок для моментального исполнения по текущим ценам спроса или предложения (удовлетворение котировочных заявок с лучшей текущей ценой)

Котировочные заявки формируют моментальную ликвидность рынка, позволяя другим участникам торгов в любой момент времени купить или продать определенное количество актива. Вопрос будет в цене, по которой сделку возможно осуществить. Чем больше котировочных заявок выставлено по торгуемому активу, тем выше его моментальная ликвидность.

Рыночные заявки формируют торговую ликвидность рынка, позволяя другим участникам торгов купить или продать определённое количество актива по желаемой цене. Вопрос будет во времени, когда сделка произойдёт. Чем больше рыночных заявок приходится на инструмент, тем выше его торговая ликвидность.

См. также

Примечания

Литература

Бригхэм Ю., Эрхардт М. Анализ финансовой отчётности // Финансовый менеджмент = Financial management. Theory and Practice / Пер. с англ. под. ред. к.э.н. Е. А. Дорофеева.. - 10-е изд. - СПб. : Питер, 2007. - С. 121-122. - 960 с. - ISBN 5-94723-537-4

Категории:

Финансовые коэффициенты
Финансовый анализ
Экономические термины
Денежное обращение
Инвестиции
Биржи
Корпоративное управление

Wikimedia Foundation . 2010 .

Синонимы :

Коллеги Деда Мороза
Обмен

Смотреть что такое "Ликвидность" в других словарях:

ЛИКВИДНОСТЬ Финансовый словарь

ЛИКВИДНОСТЬ - (liquidity) Степень, в которой активы какой либо организации являются ликвидными (См.: ликвидные активы (liquid assets), что позволяет ей вовремя уплачивать свои долги, а также использовать новые возможности для инвестирования. Финансы. Толковый… … Финансовый словарь

ликвидность - 1. Способность активов обращаться в денежные средства. Измеряется с помощью коэффициентов. 2. Мера соотношения между денежными средствами или легкореализуемыми активами и потребностью предприятия в этих средствах для погашения наступивших… … Справочник технического переводчика

ЛИКВИДНОСТЬ - (liquidity) 1. Свойство активов легко и быстро превращаться в деньги по легкопрогнозируемой цене. Помимо самих денег и депозитов в таких небанковских финансовых фирмах, как строительные общества, такие краткосрочные ценные бумаги, как… … Экономический словарь

ЛИКВИДНОСТЬ - ЛИКВИДНОСТЬ, ликвидности, мн. нет, жен. (фин. торг. неол.). отвлеч. сущ. к ликвидный. Ликвидность товаров. Ликвидность обязательств. Толковый словарь Ушакова. Д.Н. Ушаков. 1935 1940 … Толковый словарь Ушакова

Ликвидность - Ликвидность (Liquidity) – 1. В общем смысле – способность активов быть проданными на рынке: быстро и без больших затрат (высокая Л.) или медленно, с большими издержками (низкая Л.) Абсолютной Л. обладают наличные деньги. Другие активы… … Экономико-математический словарь

Ликвидность - (liquidity) Степень, в которой активы какой либо организации являются ликвидными (cм.: ликвидные активы (liquid assets), что позволяет ей вовремя уплачивать свои долги, а также использовать новые возможности для инвестирования. Бизнес. Толковый… … Словарь бизнес-терминов

Как известно, не каждый товар можно оперативно продать, при этом не потеряв в его цене. Какие-то товары продаются быстро – на них есть устойчивый спрос и предложение, про них говорят – ходовые товары. А какие-то придётся продавать длительное время, и без скидок тут не обойтись. Способность товара быть быстро проданным по цене, близкой к рыночной, обозначается экономическим термином – ликвидность. В повседневной жизни этот термин применяется нечасто, но вы вполне можете его услышать на радио и тв, или увидеть в новостях или статьях, публикуемых в бумажной прессе или на интернет-сайтах. Что означает этот термин, где он применяется, и в каких случаях он может иметь очень важное значение – разберёмся в этой статье по возможности простыми словами.

Что такое ликвидность простыми словами?

В экономической теории существует не одно, а сразу несколько определений ликвидности. Мы рассмотрим, что это такое простыми словами, на примере только самых основных. Чаще всего под ликвидностью понимают возможность без затруднений и в кратчайшие сроки реализовать актив по рыночной цене.

Активом может выступать любая материальная или нематериальная ценность. В финансовой и бизнес-сфере таковыми являются ценные бумаги, денежные вклады, недвижимость, предприятия, продукция и пр.

Ликвидность (в переводе с латинского liquidus – жидкий, перетекающий) – это экономический термин, обозначающий способность активов (ценностей) быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной. Иными словами – это способность товара быть быстро превращённым в деньги.

Деньги, как универсальное средство платежа, обладают самой большой ликвидностью.

Иное значение термина ликвидность заключается в способности коммерческой организации, государства или любого лица отвечать по своим финансовым обязательствам. На такую способность влияет множество факторов, в том числе, экономическая ситуация в стране и мире, конъюнктура рынка, суммарная стоимость активов предприятия и т. д.

К примеру, банк будет являться ликвидным, когда в случае активного кредитования физических и юридических лиц, у него найдётся достаточно резервов для исполнения обязательств по возврату средств по вкладам. А ликвидность государства определяется его возможностью своевременно гасить задолженность перед другими странами, международными организациями или банками.

Виды ликвидности

Выделяют 3 вида ликвидности:

высокую;
среднюю;
низкую.

Высокая ликвидность относится к тем активам, которые наиболее легко могут быть реализованы на рынке. В их число входят банковские вклады и ценные бумаги. Применительно к предприятиям и государствам высоколиквидными считаются те из них, которые легко выполняют свои финансовые обязательства и своевременно осуществляют все выплаты.

Низколиквидными активами являются недвижимость, предприятия и товарная продукция. Если акции могут быть проданы буквально за несколько минут, то на продажу дома уйдут недели или месяцы. При этом ситуация может быть такой, что недвижимость придется продать с заметной скидкой (дисконтом). Неликвидными организациями называют те, которые не в состоянии погасить накопленные долги, суммарная стоимость их активов ниже, чем существующая задолженность.

К промежуточной группе относятся, например, металлы, в том числе, и драгоценные. Их продажа обычно не представляет затруднений, но далеко не всегда за них удается получить справедливую цену.

Но данная классификация отличается упрощенностью и обобщенностью. На самом деле, в пределах каждой группы активов есть высоколиквидные инструменты и неликвиды. Например, среди акций есть так называемые “голубые фишки”: Сбербанк, Аэрофлот, Газпром, Лукойл и др. Это акции самых успешных компаний, спрос на которые очень высок.

С другой стороны, на рынке много так называемых “мусорных” бумаг. Это акции или облигации, которые не представляют ценности для инвесторов, а потому продать их становится сложной задачей. Дисконт по ним может достигать 30-50%, а срок реализации исчисляться неделями.

Аналогичная ситуация и на рынке недвижимости. Найти покупателя на элитное жилье очень сложно, на это могут уйти многие месяцы либо придется значительно снижать цену (это низколиквидное жильё). В то же время скромную однокомнатную квартиру можно продать за считаные недели. Потому такой актив в данной группе может считаться вполне высоколиквидным.

Почему важно вести анализ ликвидности?

Показатель ликвидности считается очень важным в экономике. Его анализ позволяет оценить текущее состояние компании, ценность ее активов и способность выполнять взятые финансовые обязательства. Ликвидность используется инвесторами для оценки перспективы вложения в тот или иной актив.

Наибольшую ценность представляют, конечно же, высоколиквидные активы. Они позволяют инвестору быстро реагировать на изменения на рынке и оперативно переводить одни финансовые инструменты в другие. Именно поэтому на рынке недвижимости всегда держится хороший спрос на недорогое жилье. А на валютном рынке инвесторы предпочитают вкладываться в американский доллар или евро, но избегают более экзотических денежных единиц.

Также грамотный инвестор тщательно анализирует рынок акций, отдавая предпочтение тем бумагам, которые можно будет впоследствии без труда продать. Ошибки и рискованные действия могут стоить больших денег. Выбрав низколиквидные акции, инвестор может оказаться в ситуации, когда они никому не будут нужны даже с большой скидкой. И в случае резкого падения котировок этих акций, ему придётся зафиксировать большие убытки.

Что касается предприятий, то управление ликвидностью стало важной задачей в любой компании. В задачи финансовых аналитиков входит:

учет финансовых ресурсов компании при определении очередности оплаты счетов;
недопущение кассовых разрывов;
определение минимального баланса на счетах, который позволит успешно проводить операции на следующий день.

Грамотно организованная работа в компании обеспечивает четкое взаимодействие различных структурных подразделений, что позволяет эффективно использовать финансовые ресурсы и не допускать проблем с проведением платежей. В такой компании менеджмент имеет полное представление о финансовой ситуации, контролирует все финансовые потоки и может спрогнозировать состояние предприятия на краткосрочную и среднесрочную перспективу. И в проведении анализа ситуации ликвидность играет не последнюю роль.

Недвижимость.

Если оценивать все финансовые инструменты — недвижимость низколиквидный инструмент. Но если рассматривать ее только одну, то опять же идет разделения на низко- и высоколиквидную.

Допустим, элитные квартиры, загородные дома с высокой стоимостью — это низколиквидная недвижимость. Для ее продажи по справедливой рыночной цене нужно потратить значительное время (несколько месяцев). Да и то в конце еще придется скинуть покупателю цену.

А если взять жилье эконом-класса, да еще в удачном месте в городе (где-нибудь в центре, или в нормальном районе), то можно рассматривать его как высоколиквидную недвижимость по причине того, что на нее всегда есть спрос и ее легко можно продать буквально за пару-тройку недель, в крайнем случае 1-2 месяца.

Почему ликвидность так важна?

Понятие ликвидности имеет важное значения для инвесторов, цель которых получить прибыль от вложенных средств. И случае каких-либо негативных обстоятельств на финансовом рынке они должны иметь возможность быстро избавиться от ненужных активов по приемлемым ценам. И перенести полученные деньги в другой наиболее перспективный (и более доходный) финансовый инструмент.

Поэтому, вкладывая деньги, инвестор всегда старается выбирать высоколиквидные инструменты.

Допустим, если рассматривать рынок недвижимости, то при тенденции к их понижению наиболее быстро можно избавиться от недорогих объектов недвижимости. Т.е. если выбирать между обычными хрущевками и жильем премиум-класса, инвестор выберет первое, в виду их высокой ликвидности.

Тоже справедливо и про рынок акций. В случае возможного обвала фондового рынка (который периодически случается), инвестор должен быстро и с минимальными потерями избавляться от падающего в цене актива. А если у него в портфеле только низколиквидные акции, на которых не находится покупателя, то остается только смотреть как уменьшается стоимость купленных им акций. И в уме подсчитывать убытки.

Тем более ликвидным он является. Для товара ликвидность будет соответствовать скорости его реализации по номинальной цене, без дополнительных скидок.

Абсолютная ликвидность

Коэффициент абсолютной ликвидности (англ. Cash ratio ) - финансовый коэффициент, равный отношению денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов учитываются только денежные и приравненные к ним средства: (1250+1240) / (1500-1530-1540).

Кал = А1/(П1+П2) Кал = (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / Текущие обязательства Кал = (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / (Краткосрочные пассивы - Доходы будущих периодов - Резервы предстоящих расходов)

Считается, что нормальным значение коэффициента должно быть не менее 0,2, то есть каждый день потенциально могут быть оплачены 20 % срочных обязательств. Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время.

Ликвидность рынка

Ликвидность ценных бумаг

Существует два основных принципа совершения сделок:

котировочный - выставление собственных заявок на покупку или продажу с указанием желательной цены.
рыночный - выставлением заявок для моментального исполнения по текущим ценам спроса или предложения (удовлетворение котировочных заявок с лучшей текущей ценой).

Котировочные заявки формируют моментальную ликвидность рынка - автор указывает объём, желаемую цену и ждёт удовлетворения заявки, позволяя другим участникам торгов в любой момент времени купить (или продать) определённое количество актива по оговоренной автором заявки цене. Чем больше котировочных заявок выставлено по торгуемому активу, тем выше его моментальная ликвидность.

Рыночные заявки формируют торговую ликвидность рынка - автор указывает объём, цена формируется автоматически на основе лучших цен из текущих котировочных заявок, что позволяет авторам котировочных заявок купить (или продать) определённое количество актива. Чем больше рыночных заявок приходится на инструмент, тем выше его торговая ликвидность.

Понятие ликвидности часто встречается в профессиональной литературе, но начинающие инвесторы редко обращают на него внимание. И напрасно. Ведь от ликвидности активов зависит величина риска и доходность. А качество портфеля вложений определяют тактику и стратегию инвестирования, не говоря уже о финансовой устойчивости. Рассмотрим эту важную экономическую категорию внимательнее.

Экономическая сущность

Что такое ликвидность простыми словами? Ликвидность - это способность оперативно превращаться в деньги без больших финансовых потерь. Термин ликвидность происходит от латинского liquidus - жидкий, текущий, то есть легко превращаемый в деньги.

Приведенное определение устанавливает главные параметры:

время трансформации;
величина связанных с трансформацией финансовых издержек.

Как измеряется ликвидность?

Количеством дней, требуемых для продажи актива по среднерыночной цене:

так, продать или погасить высокодоходную ценную бумагу вы сможете в течение нескольких минут;
а финансовая ликвидность инвестиций в строительство коттеджного поселка измеряется годами.

Наиболее показательна в этом смысле структура активов любого производственного или торгового предприятия. Ликвидность:

Абсолютная. Активы не требуют трансформации и представляют собой готовые средства платежа (денежные средства и их эквиваленты).
Срочная (до 7 дней). Краткосрочные вложения (например, в государственные облигации и векселя).
Высокая (до 30 дней). Товары отгруженные, краткосрочная дебиторская задолженность.
Средняя (до 90 дней). Незавершенное производство, запасы на складах (сырья, материалов и готовой продукции).
Низкая (до 360 дней). Долгосрочные вложения, дебиторская задолженность.
Неликвидные активы. Основные средства (машины, оборудование, здания, сооружения) и нематериальные активы.

Имейте в виду, что приведенная классификация достаточно условна, поскольку в каждой группе можно выделить конкретные активы, обладающие разной степенью текучести в зависимости от специфики деятельности. Так, срок «жизни» дебиторской задолженности может быть разным. «Длинная» задолженность становится низколиквидной или даже неликвидной.

При срочной трансформации любых инструментов в денежную форму неизбежны финансовые потери, которые включают в себя:

дисконт к рыночной цене актива, предоставляемый покупателем в целях оперативности продажи;
дополнительные затраты на продажу (налоги, сборы, пошлины, комиссии и т. д.).

Принята следующая классификация финансовых потерь: низкие (до 5%); средние (до 10%); высокие (до 20%); очень высокие (свыше 20%).

Очевидно, финансовые потери и скорость трансформации находятся в обратной зависимости.

Чем она так важна?

Ликвидность - вторая по значимости (после доходности) характеристика любого актива, в том числе инвестиционного.

Для инвестора, особенного действующего на финансовом рынке, оценка качества инвестиционного портфеля приобретает большее значение, нежели для крупного производственного или торгового предприятия. Причины:

Индивидуальный инвестор - один по определению. Возможность привлечь альтернативные источники капитала (и таким образом снизить риски) у него ограничена.
Среднестатистический вкладчик, как правило, не имеет за своей спиной большой «подушки безопасности» в виде основных средств: зданий, сооружений, машин и оборудования.
В погоне за доходностью он склонен вкладываться в более рисковые активы.

Таким образом, для портфельного инвестора высокая ликвидность означает:

гибкость инвестиционной стратегии и тактики (возможность скорейшего вывода средств из неэффективных проектов и их реинвестирования);
скорость оборачиваемости, а, значит, доходность (чем быстрее вы зарабатываете на инвестиционном инструменте, тем выше процентная ставка эффективной доходности);
персональную финансовую устойчивость.

Правило 1. При равных условиях инвестируйте в активы с высокой степенью ликвидности. Это обеспечит вам свободу маневрирования в процессе управления портфелем вложений.

Правило 2. Доходность и ликвидность взаимосвязаны. Вложения в низколиквидные активы должны генерировать больший инвестиционный доход.

Как оценить ликвидность актива

Ликвидность актива представляет собой возможности рынка, на котором его можно продать или купить.

Ликвидность рынка определяется:

Количеством сделок.
Спредом (разницей) между максимальной заявленной ценой покупки (спрос) и минимальной заявленной ценой продажи (предложение).

Правило 3. Чем больше объем сделок и уже спред - тем ликвиднее рынок.

Таким образом, отдельные сделки не окажут значимого влияния на рынок в целом. Это значит, что, имея актив со среднерыночными параметрами, вы в любой момент сможете его продать.

По аналогии с общими правилами:

моментальная ликвидность ценной бумаги на фондовом рынке определяется количеством котировочных заявок (автор указывает цену и объем, давая возможность другим игрокам купить или продать финансовый инструмент в любое время);
торговая ликвидность ценной бумаги определяется количеством рыночных заявок (автор указывает только объем, сделка заключается автоматически по лучшей котировочной цене).

Подобную информацию вы всегда найдете на биржевых порталах, финансовых и брокерских сайтах.

Повышенная волатильность цен, снижение объема торгов указывают на волнение инвесторов и являются первыми симптомами повышенных инвестиционных рисков. Если ситуация длится не первую неделю, ликвидность ценных бумаг, а вместе с ней и доходность, начнут неизбежно падать.

Очевидно, оценить ликвидность активов таким образом получится только на биржевом рынке, где обращение ценных бумаг происходит в режиме открытого финансового рынка и свободной конкуренции.

Правила обращения на внебиржевом рынке устанавливаются самими контрагентами, а процесс заключения сделки усложняется в несколько раз (поиск клиентов, привлечение посредников и гарантов, операции подтверждения правового статуса сделки и т. д.). Как следствие, степень ликвидности активов на внебиржевом рынке - на порядок ниже. Более того, сложно ее точно спрогнозировать и рассчитать.

Изучите сегмент рынка однокомнатных квартир: количество сделок за период, средняя цена квадратного метра, средняя цена объекта, разброс цен. Такую информацию вы легко сможете почерпнуть в обзорах рынка недвижимости, аналитических исследованиях, на сайтах агентств. Из анализа вы узнаете, что рынок квартир экономкласса в Москве считается хорошо ликвидным сегментом рынка недвижимости.
Определите требуемый уровень доходности от продажи.
Спрогнозируйте время, требуемое на поиск покупателя.
Рассчитайте время, потребное на весь комплекс правовых и административных процедур, связанных с продажей (около 1 месяца).
Оцените сопутствующие финансовые и налоговые издержки.

Таким образом, только операционный цикл продажи (поиск покупателя, оформление сделки и получение денежных средств) займет у вас 2–3 месяца. А если вы рассчитываете на сверхдоходы, то процесс может затянуться и до полугода. То есть «хороший» по меркам рынка недвижимости актив на глазах превращается в низколиквидный.

Что такое ликвидность проекта

Для целей настоящей статьи мы определим ее, как период времени, прошедший с момента первых вложений, до момента потенциально возможной продажи актива по цене, компенсирующей инвестиции с учетом фактора времени (дисконтирование). Если вы сегодня вложите деньги в венчурный проект, то этот инвестиционный актив не станет ликвидным до тех пор, пока вы не сможете выйти из него с прибылью. Событие носит вероятностный характер, а, значит, на ранних стадиях такие инвестиции являются абсолютно неликвидными.

Как оценить ликвидность инвестиционного портфеля

Как оценить конкретный актив - относительно понятно. А что делать, если речь идет о комплексной оценке качества портфеля индивидуального вкладчика или инвестиционной компании? На коммерческих предприятиях для этого используют специальные коэффициенты:

Абсолютной ликвидности = (Деньги и их эквиваленты + Краткосрочные вложения) / Текущие обязательства. Норматив: 0,2.
Быстрой (срочной) ликвидности = (Оборотные активы - Запасы) / Текущие обязательства. Норматив: 1.
Текущей ликвидности = Оборотные активы / Текущие обязательства. Норматив: 2.

Что такое ликвидность предприятия? Чем выше значение коэффициентов, тем быстрее компания сможет превратить часть своих активов в деньги во избежание проблем. При этом значение последнего коэффициента уже граничит с оценкой состояния финансовой устойчивости.

Что делать простому инвестору? Пойти аналогичным путем.

Оцените уровень ликвидности каждого конкретного актива, входящего в ваш инвестиционный портфель.
Сгруппируйте активы.
Рассчитайте долю каждой группы в общем портфеле.

Вместо заключения

Инвестиционный актив